武商集团股份有限公司财务报表分析

胡文钰

摘 要：自20世纪20年代，随着资本市场不断变化发展，规模不断扩大，投资者面临的投资机会与风险也不断增加。公司的管理者为了使公司的财务状况及企业的利润得到更好的发展，他们充分利用资产负债表、利润表等报表中的数据对企业的各项指标进行分析研究。文章首先会对武商集团进行介绍，其次根据2016-2018年的财务报表数据对公司的主要指标进行分析评价，最后从各个角度对该公司的经营管理、运营活动等方面提出建议。

关键词：财务报表分析;盈利能力;营运能力;偿债能力

一、公司简介

武商集团为湖北省省内大型综合性商业企业集团，它始建于1959年的武汉商场，之后对其进行股份改造。武商集团于1992年在深圳上市，是中国最早也是第一批上市的商业型企业。集团经营的区域包涵了零售、批发、房产开发、旅游餐饮、物业管理及进出口贸易等，其被称为“湖北商业的一张名片”。

二、盈利能力分析

盈利能力是指该企业在固定的时间段内获取利润的能力。武商集团股份有限公司2016年-2018年盈利能力财务数据如下：

2016-2018年销售净利润率分别为：5.60%，6.85%，5.93%

2016-2018年净资产收益率分别为：19.51%，18.76%，13.61%

2016-2018年营业毛利率分别为：22.21%，22.70%，22.32%

2016-2018年成本费用利润利润率分别为：8.01%，9.94%，8.80%

（1）销售净利润率分析

由以上数据知，该公司销售净利率在2017年相比2016年上升了1.25个百分点，在2017-2018年间下降0.92个百分点，整体呈小幅上升趋势。由利润表知，该公司的营业收入整体呈小幅度上升，净利润上升且增长速度快于销售收入的增长速度，成本小幅度下降，相对于收入来说控制的效果较好。该公司的总体盈利能力增加，公司未来的发展良好。

（2）净资产收益率分析

由以上数据知，该公司近三年的净资产收益率降低，2018年相比于2016年减少了5.9个百分点。说明该企业的运用资本能力较低，收益偏低。企业应提高产品的销量，增加其收入，不能盲目扩大企业的规模，控制企业的成本费用。

（3）营业毛利率分析

由以上数据知，该公司近三年的营业毛利率增长幅度较小，说明企业成本控制较好，收入也在逐年递增，使营业毛利率上升，但是企业应进一步控制成本，增加其营业收入，增强企业的获利能力。

（4）成本费用利润率分析

由以上数据知，该公司成本费用利润率2017年与2016年相比上升了1.93个百分点，上升幅度较大，且在2017-2018年间下降了1.12个百分点，整体呈小幅度上升。由此可见，近三年整体来说，成本费用得到了控制，且获利能力增强。

三、营运能力分析

企業的营运能力指由于外部市场的束缚，利用内部生产资料和人力资源配置从而对实现企业目标所产生的作用。武商集团股份有限公司2016年-2018年营运能力财务数据如下：

2016-2018年总资产周转率分别为：1.00次，1.01次，0.87次

2016-2018年应收账款周转率分别为：2054.16次，2091.67次，1693.96次

2016-2018年存货周转率分别为：15.36次，8.71次，5.04次

（一）总资产周转率分析

由以上数据知，该公司总资产周转率逐年减少。说明企业对资产利用率变化大，流动资产营运能力较差，使总资产周转率降低。企业应促进产品销量，提高企业人员的销售能力，加速资产的周转，使企业总资产周转率得到一定的增长。

（二）应收账款周转率分析

由以上数据知，该公司应收账款周转率在2017-2018年间降低的幅度较大，说明该公司收账速度较缓慢。企业的应收账款周转率在2016-2017年间有了一定的上升，但幅度较小。近三年企业的营运能力较弱，企业应加强应收账款回收力度，减少应收账款余额。

（三）存货周转率分析

由以上数据知，该公司存货周转率在2016-2018年间持续下降，近三年下降了10.32次，幅度较大。说明公司的存货管理能力弱，销售存货的速度慢，企业应进一步提高销售能力。

四、偿债能力分析

（一）短期偿债能力分析

短期偿债能力主要受资产流动性、流动负债的规模和企业经营现金流量的影响。武商集团股份有限公司2016年-2018年短期偿债能力比率数据如下：

2016-2018年流动比率分别为：0.42，0.54，0.56

2016-2018年速动比率分别为：0.32，0.29，0.30

（1）流动比率分析

由以上数据知，该公司流动比率呈上升趋势，增长幅度较小。虽然近三年企业的流动比率持续上升，但是比率都低于1，由此可知，该企业流动比率过低，说明公司短期变现能力弱，致使流动比率下降。

（2）速动比率分析

由以上数据知，该公司速动比率虽较稳定但有小幅度降低，且数据低于正常速动比率1。表明该公司存货多而形成了积压，导致速动比率偏低，企业的偿债风险高，短期偿债能力降低。

（二）长期偿债能力分析

长期偿债能力指企业支付长期债务利息和偿还长期债务本金的能力。武商集团股份有限公司2016年-2018年长期偿债能力比率数据如下：

2016-2018年资产负债率分别为：0.66，0.6，0.64

2016-2018年产权比率分别为：1.94，1.51，1.77

（1）资产负债率分析

由以上数据知，该公司资产负债率在0.64-0.66之间浮动，较稳定，变化不明显。但是该指标数据都超过了0.5，比率较高，说明公司财务风险较大，公司的负担有所增加。该企业应适当降低资产负债比率，由此来降低企业财务上的风险，增强企业的长期償债能力。

（2）产权比率分析

由以上数据知，该公司产权比率整体呈下降趋势。在此三年间，产权比率都高于了1，比率过高，因此，企业的偿债能力低，且债权人承担的风险也较高。企业应稳定其财务结构，降低财务风险，增强企业的长期偿债能力。

五、结语

从以上的指标数据可以看出，武商集团股份有限公司近三年的发展有良好的一面，同时也存在一些问题。以下将对该公司从各角度进行具体分析：

（一）从盈利能力角度分析，武商集团股份有限公司的盈利能力稳定上升，但是也存在一定的问题。该公司的销售净利润率、营业毛利率、成本费用利润率小幅度增加，说明该公司的获利能力较强。但是企业的净资产收益率减少，说明投资报酬率偏低，企业闲置资金得不到充分利用。武商集团股份有限公司应在此基础上进一步提高本公司的净资产收益率，吸引更多的投资者，并且在较低成本的情况下，获取最大利润，提高企业的盈利能力。

（二）从营运能力角度分析，近三年来，武商集团股份有限公司的营运能力整体下降。该公司的总资产周转率、应收账款周转率、存货周转率等数据都不乐观，说明该公司的总资产、应收账款等的流动性周转程度不强。公司应提高应收账款等的流动性，提高各项指标的周转率，从而提升公司的营运能力。

（三）从偿债能力角度分析，武商集团股份有限公司的短期、长期偿债能力整体呈下降趋势。该公司的各项指标表明了债权人所承担的风险较高，公司的短期偿债能力较弱。公司应调整资金结构，合理配置股东权益和举债的比例，进一步利用公司的财务杠杆。

参考文献

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[2] 王萍.财务报表分析[M].北京：北京交通大学出版社，2013：135-140

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